domingo, 3 de abril de 2011

Introducción al Análisis de Estados Financieros

Modulo I: Introducción al Análisis de Estados Financieros:
La Empresa y sus Objetivos Financieros:
1.      Objetivo de rentabilidad. Indicar que las empresas privadas persiguen objetivos de esta índole, tanto a corto como a largo plazo. Sin embargo, las empresas públicas, anteponen en determinados casos, objetivos de interés social a los objetivos económicos.

2.      Objetivo de crecimiento. Este objetivo se suele traducir en cambios estructurales y en consecuentes incrementos de tamaño o dimensión que hace que la empresa sea diferente a su estado anterior y que aumente su poder de mercado como mecanismo para asegurar la obtención de futuros y mejores excedentes. Este objetivo se materializa en: a) Aumento de las cifras de producción y venta. b) Desarrollo tanto en vertical como en horizontal de su actividad: nuevos productos, nuevos mercados y nuevas explotaciones. c) Absorción y participación para ejercitar el control de otras empresas, bien para la constitución de grupos de interacción económica vertical (idéntica actividad) o de grupos de acción horizontal (diversas actividades complementarias o no).

3.      Objetivo de supervivencia. Este se concreta en la estabilidad y adaptabilidad respecto al medio o entorno. Ello será posible si se consigue reducir la vulnerabilidad de la empresa ante variaciones coyunturales, lo que encierra problemas de tamaño, de tecnología, de equilibrio financiero, entre otros. Asimismo teniendo en cuenta la separación entre propiedad y administración, hemos de tener presente la pretensión del grupo dirigente de la empresa en mantener y, si es posible, incrementar su poder decisorio.
La pequeña empresa, en última instancia, pretenderá como objetivo principal sobrevivir y mantener su independencia, sacrificando en ocasiones el logro de mayores beneficios y la tentación del crecimiento.

El Análisis de Estados Financieros:

Análisis: Es la parte mecánica que consiste en descomponer un Estado Financiero en particular en cada uno de los elementos que lo integran, y aplicarle técnicas, métodos o procedimientos para su estudio.

Interpretación: La opinión o el juicio que emite el analista sobre el resultado de las cifras o del análisis practicado.

Análisis de Estados Financieros: Comprende el estudio de las relaciones y tendencias para determinar la situación financiera de la empresa, así como si el progreso económico es satisfactorio o no, también comprende el estudio de la recopilación de datos financieros y económicos con la finalidad de preparar y estudiar unidades de medida tales como los índices, las tendencias, porcentajes, etc.


Objetivo General de la Interpretación Financiera:
El primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos, determinando si fueron los más apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización; sin embargo, existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros.
Los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes:
·         Comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa.
·         Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización
·         Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos totales de una empresa.
·         Analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros, así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda.
·         Evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas, inversión en activos, inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones.
·         Determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña.
·         Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa.

Importancia del Análisis de los Estados Financieros:
Se manifiesta a través de la determinación de algunas relaciones que permitan obtener resultados económicos y financieros como los siguientes:
1.      El grado o suficiencia del capital de trabajo
2.      La Solvencia de la empresa
3.      El aprovechamiento de los activos fijo
4.      La cobrabilidad de las cuentas
5.      La rentabilidad y solidez de las inversiones
6.      El grado de endeudamiento con terceros
7.      La política de dividendos
8.      La rentabilidad del capital
9.      El rendimiento económico general de la empresa.


Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa ha incurrido durante un periodo de tiempo. El análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones.
La importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos, en qué invertir, cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.

Factores que inciden en la comparabilidad de los estados financieros o de sus datos:
            La base fundamental es uno de los principios de contabilidad de aceptación general llamado Consistencia que se refiere a repetir de una forma sistemática los mismos métodos y procedimientos que conforman el sistema contable administrativo de una empresa.

Factores internos:
1.      Los cambios en los métodos de valuación de activos fijos o de otros activos no circulantes como es el caso de la depreciación y la amortización de diferidos.
2.      Cambios en los métodos de valuación de los inventarios o de cuentas por cobrar.
3.      Cambios en las fechas de cierre de ejercicio económicos.
4.      Cambios en las políticas y procedimientos que afectan la producción o las ventas de la empresa.

Factores externos o ajenos a la empresa:
1.      Las variaciones estacionales que guardan relación con las compras, con la producción o las ventas de un negocio.
2.      Cambios bruscos o repentinos en los niveles de precio.
3.      Aparición en el mercado de nuevos productos o de empresas competidoras en el ramo.
4.      La aparición de nuevas medidas gubernamentales que guardan relación con la parte administrativa, con la producción o con la venta de un negocio.

Estados Financieros Básicos para el Análisis:
            La característica esencial de los estados financieros será el de contener la información que permita llegar a un juicio. Para ello se debe caracterizar por ser imparcial y objetivo, a fin de no influenciar en el lector a cierto punto de vista respondiendo así a las características de confiabilidad y veracidad.
            Dentro del contexto de los principios de contabilidad generalmente aceptados los estados financieros básicos son históricos, por que informan sobre hechos sucedidos y son parte del marco de referencia para que el usuario general pueda ponderal el futuro.

Los Estados Financieros Básicos son:
·         El balance general, que muestra los activos, pasivos y capital contable a una fecha determinada.
·         El estado de resultado, que muestra los ingresos, costos y gastos y la utilidad o pérdida resultante en el período.
·         El estado de movimiento del patrimonio, que permite conocer la composición del patrimonio a una fecha determinada.
·         El estado de flujo del efectivo, que indica la capacidad de la empresa de generar efectivo para un período determinado.

Las Notas de los estados financieros son parte integrante de los mismos, y su objetivo es complementar los estados con información relevante.

Presentación del Balance General:
Presentación del
Balance General
Cuenta o Reporte
Vertical

Horizontal
Fines Generales

Fines específicos
Financiera

Capital de Trabajo
Capital Fijo
Capitalización

Capital de Trabajo: Es el excedente que existe entre el activo circulante y el pasivo circulante, ose es la parte líquida de la capitalización.
AC – PC = CT

Capital Fijo: Son todos los elementos que requieren las empresas para el desarrollo de sus operaciones normales en cuanto a mobiliarios, maquinarias, equipos, es decir partidas del activo fijo.

Capitalización: Es la parte del activo que ha sido suministrado por los acreedores a largo plazo más lo que han aportado los accionistas o dueños del capital
        A = P + C
        AC + AF + OA = PC + PLP + C
        AC – PC             +         AF            +    OA     =         PLP + C


Capital de Trabajo    +   Capital Fijo   +    OA      =   Capitalización        

Limitaciones en el uso de los estados financieros:
Los usuarios de la información financiera deben tomar en cuenta los siguientes conceptos:
·         Las transacciones y los eventos económicos son cuantificados con reglas particulares dependiendo del criterio personal del que los realiza. Los estados financieros representan el trabajo de varios sectores de la empresa cada uno con diferentes intereses, a saber: la gerencia, la contabilidad, la auditoría, etc. Además, incorporan un componente de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros.
·         Ya que los estados financieros se expresan con moneda como su forma de medición se debe considerar que tienen un valor que cambia en función de los eventos económicos. En una economía inflacionaria, la contabilización de activos y pasivos por su costo original, no permite establecer, en un momento determinado, el valor y la situación real de la empresa.
·         Los estados financieros, en especial el balance general, no pretenden presentar el valor del negocio, sino presentar el valor, para el negocio, de sus recursos y obligaciones cuantificables. Los Estados Financieros no cuantifican otros elementos esenciales de la empresa como los recursos humanos, el producto, la marca, el mercado. Etc. Los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera, los cuales no pueden expresarse monetariamente, como los compromisos de ventas, la eficiencia de los directivos, la lealtad de los empleados, etc.
·         En esencia los estados financieros son informes provisionales, puesto que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo puede determinarse cuando se vende o se liquida.
·         Los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre si, como la administración, los accionistas, las bolsas de valores, los acreedores, las administraciones de impuestos, etc. Esto implica necesariamente, según sea el caso, ciertas restricciones y/o ajustes en su presentación.

Notas a los Estados Financieros como información complementaria:
            Estas sirven para facilitar la interpretación de ciertas partidas en los entados financieros que no se deducen por el simple hecho de estar reflejada a valores absolutos, entre las más importante podemos señalar las siguientes:
1.      La limitación de las utilidades no distribuidas por la compra de acciones en tesorería.
2.      Características de preferencia de las acciones de capital.
3.      El vencimiento y los intereses de las obligaciones o de los bonos.
4.      El origen de la valuación de activos fijos.
5.      El método aplicado para valorar los inventarios.
6.      Los gravámenes o las garantías que se hayan ofrecido con el activo fijo o con otros valores negociables.
7.      El método de depreciación de activo fijo.

Diferencia entre Auditoría y Análisis de Estados Financieros:
            El auditor opina sobre la razonabilidad de las cifras, sobre la aplicación de los P.C.G.A, sobre la situación financiera y el resultado de las operaciones.
            El analista de estados financieros opina sobre lo adecuado o no de las partidas, sobre las tendencias que se observan sobre el rendimiento patrimonial y en general sobre la situación financiera y económica de la empresa.

Análisis Interno: Es elaborado por personal de la propia empresa bajo relación de dependencia, que tiene acceso a la documentación contable y, cuya finalidad principal es la de informar a los directores o encargados de la empresa en cuanto a las políticas, métodos, técnicas o procedimientos a seguir.

Análisis Externo: Es realizada por personal ajeno a la empresa y cuyo trabajo debe ser elaborado en base a Estados Financieros auditados para tener mayor seguridad en el análisis y, en la opinión emitida y la finalidad principal es la de informar a terceras personas sobre la situación financiera y económica en que se encuentra la empresa.

Usuarios de la Información Financiera:

Sectores interesados en el análisis de los estados financieros:
Internos:
Directores, Gerentes o Administradores: (toma de decisiones, cambio de políticas, mejorar los controles internos, inversiones, medir la gestión de la administración o gerencia).
Trabajadores: (sindicatos, participación en las utilidades, estabilidad de la empresa).
Accionistas, Dueños de Empresas: (conocer la gestión de los directores, administradores, rendimiento de la inversión, garantía o seguridad de la inversión, perspectivas de la empresas).
Externos:
Acreedores a Corto Plazo: (para conocer la capacidad de pago, seguridad o garantía de los pagos, posibilidad de nuevos créditos).
Al Estado: (impuestos).
Inversionistas: (estabilidad de la empresa, seguridad de la inversión).
Tenedores de Bonos, Acreedores a largo Plazo: (garantía de la deuda, los intereses de las deudas, los pagos de esa deuda).
Bolsa de valores: (para saber si la empresa tiene oportunidad de competir en la bolsa).

Trabajo de Investigación:
Información Financiera:
1.1  ¿Qué es la información financiera?
1.2  Objetivos de la información financiera
1.3  Características de la información financiera
Los Estados Financieros:
1.1. Responsabilidad por la emisión.
1.2. Principios aplicados para su presentación.
1.3. Consideraciones generales.
1.4. Tipos de Informes que lo acompañan.
1.5. El Entorno económico y sus efectos en la preparación.
2.-Composición de los Estados Financieros Básicos:
2.1. Elementos e información a revelar en el Balance General.
2.2. Elementos e información a revelar en el Estado de Resultado.
2.3. Elementos e información a revelar en el Estado de Movimiento de las Cuentas del Patrimonio.
2.4. Elementos e información a revelar en el Estado de Flujos del Efectivo.
2.5. Otros componentes básicos.

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